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财联社7月3日讯（编辑 赵昊(zhàohào)）欧洲央行(ōuzhōuyāngháng)内部一些官员已经开始担心，欧元的强势是否已经“过犹不及”。

截至发稿，欧元兑美元报1.1765，本周早些时候创(chuàng)2021年来(niánlái)最高水平，年内已累涨近14%。

分析认为(rènwéi)，投资者为了在美国政策波动中寻求避险，大举转向欧洲资产，令欧元走势出人意料——年初时，市场还曾普遍预测(yùcè)欧元将跌至与美元平价的(de)水平。

更令人惊讶的是，尽管美国央行利率远高于欧洲，且利差不断扩大，但欧元依然(yīrán)强势反弹，打破(dǎpò)了传统的汇率逻辑。

在辛特拉举办的欧洲央行中央银行论坛上，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示(biǎoshì)，“我们应该尽量避免欧元出现过度升值(shēngzhí)。”当前汇率(huìlǜ)在1.18左右仍可接受，但若突破1.20，“问题就会复杂得(dé)多”。

欧元升值虽能压低进口价格，从而(cóngér)缓解(huǎnjiě)当地通胀，但也会削弱出口竞争力、拖累经济增长。对依赖出口的欧洲而言，这种局面尤其危险。加之(jiāzhī)欧元区正面临美欧贸易风险，一些央行官员愈发不安。

一位不愿透露姓名的欧洲央行高级官员表示，央行或(huò)需更明确地传递信息，表明“并(bìng)不欢迎欧元过强”，否则可能导致(dǎozhì)通胀低于2%的中期目标。另一名官员也承认，强势欧元“可能会成为一个问题”。

美国资产管理(guǎnlǐ)公司T. Rowe Price固收部门欧洲首席经济学家Tomasz Wieladek指出，“政策制定者或许原本预期欧元会慢慢升值(shēngzhí)……但现实是升得(shēngdé)太快了”。

Wieladek补充说，这主要因为“私营部门资金转向欧洲的速度超出了所有人的预期”。他预测，如果欧元兑美元今年(jīnnián)升至1.25（较当前(dāngqián)再涨6%），欧洲央行可能不得不降息(jiàngxī)50个基点，以缓解对(duì)通胀和经济的冲击。

自2024年6月以来(yǐlái)，欧洲央行已将利率降至2%，而美联储维持两倍于该水平的政策利率。通常而言，美国(měiguó)高利率会吸引资本流入、推高美元汇率，但今年(jīnnián)这一规律似乎失效。

在辛特拉会议上，欧洲央行行长拉加德指出，美元的(de)(de)不确定性导致投资者“寻找替代选择”。她表示：“很(hěn)明显，某些东西被打破了。”但她也坦言，尚不清楚美元“是否还有修复的可能”。

尽管她未明确说明欧元强势对货币政策的影响，但强调(qiángdiào)：“我们会在预测中(zhōng)考虑汇率因素。”

目前，欧元区通胀刚好在(zài)2%的中期目标，预计明年将暂时回落至1.6%。若欧元持续升值、叠加美国上调(shàngdiào)关税，欧洲高层央行官员(guānyuán)的担忧只会加剧。

TD证券利率策略师Pooja Kumra表示：“欧元升值会打压出口，具有(jùyǒu)通缩效应。”她警告说：“欧元区现在最怕(pà)重回2010年代的通缩时代(shídài)。”

然而，欧洲央行干预汇率的空间十分有限(yǒuxiàn)。一位资深政策制定者(zhìdìngzhě)透露，“全球央行之间一直有个共识，那就是不应单边干预汇率。”

他警告称(chēng)，若未经协调擅自入市(rùshì)干预，不仅注定(zhùdìng)失败，还可能引发“货币战争”。他还补充道：令局势更复杂的是，特朗普阵营内部有人公开主张削弱美元。

不(bù)过，也有部分投资者并不担忧。富达国际基金经理Mike Riddell指出，欧盟拥有巨额贸易顺差，通常意味着其货币理应(lǐyīng)升值。“政策制定者现在(xiànzài)抱怨欧元强势，其实并没有多少说服力。”

克罗地亚央行行长、欧洲央行管委会成员(chéngyuán)之一的武伊契奇也态度淡定(dàndìng)。他表示，欧元(ōuyuán)当前汇率与最初推出时差不多，而且在过去25年里曾多次走得更强。“现在的水平远称不上异常。”